民营精神病医院上市打响2018第一枪！政府推动，这个8万亿产业将迎来爆发【年终盘点】

文丨张楠

2018年1月初，“精神病医院第一股”康宁医院IPO拟登陆A股，倘若上市成功，将成为国内精神专科医院第一股。实际上，康宁医院早于2015年就登陆港股，如今作为全国最大的民营精神专科医院集团向A股发起冲刺。据招股书，拟公开发行不超过81万股新股，预计募集资金约合1.93亿元。

康宁医院IPO是个好兆头，代表医疗服务企业打响2018年上市第一枪。回顾充实的2017，中国医疗服务行业境况怎样，未来将如何发展？

黄金发展期

据了解，我国医疗服务行业的参与主体包括医院、疫病控制中心、计划生育机构以及医疗卫生研究机构等，其中最为重要的是各级别医疗机构。根据眼下中国人口老龄化、消费升级以及政策红利等实际国情，医疗服务行业迎来黄金发展期。

据中商产业研究院发布的《2017-2022年中国医疗卫生行业市场前景及投资机会研究报告》，中国卫生总费用由2011年2.43万亿元增长至2015年4.10万亿元，而且2020年中国卫生总费用将达6.28万亿元（占国内生产总值6.9%），年复合年增长率为8.9%（有望高于GDP增长率）。

医疗服务是刚性需求，政策将是刺激行业快速发展的催化剂。

首先2017年接连出台的大手笔医改政策，让医疗环境大幅改善，一方面政策放开，鼓励社会资本多元化办医，不管是在允许进入的医疗细分领域、医疗机构的新建、医保资质获取等方面，还是在医疗资源的开放与流动方面，都比之前要宽松许多。

另一方面对公立医院一视同仁严惩不贷，政府实行医药、耗材的“两票制”，取消药品加成，鼓励互联网零售药品，DRG按病种付费，严格医保控费等铁腕手段，都对公立医疗机构与既得利益者产生不小冲击。让真正“以患者为中心，价值医疗为理念”的医疗机构脱颖而出，赢得品牌和市场。

A股企业TOP10

搜寻2017年上市的医疗服务企业，只有金域医疗这一家独苗。地处广州的金域医疗是中国知名第三方医学检验集团，拥有数量最多、覆盖区域最广的国内连锁实验室。主要开展医学检验、临床试验、卫生检验、科研服务4大业务，其盈利模式主要向各类医疗机构（包括医院、妇幼保健院、卫生院等）提供医学检验及病理诊断外包服务。

根据2017年中期公告，公司收入由高到低的服务项目分别是基因组学检验（占比24.06%）、生化发光检验（22.09%）、综合检验收入（20.64%）、病理诊断收入（11.47%）、免疫学检验（10.38%）、理化、质谱检验收入（6.89%）及其他剩余收入。

而老牌上市医疗服务企业，按目前市值大小，排序如下：

能看到TOP10中有传统药企（复星医药、恒康医疗），也有非医疗行业的跨界玩家（宜华健康、国际医学），还有专科医院及连锁医疗机构（爱尔眼科、同仁堂、通策医疗），及第三方服务提供商（美年健康、金域医学、迪安诊断）。实际上，传统医疗器械公司，如乐普、鱼跃、九安、新华、威高等也布局有医疗服务行业。

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 复星医药

2017年12月8日，公告显示复星医院投资与自贡市精神卫生中心签订《投资合作框架协议》，就合作建设与打造老年病专科医院达成合作意向。实际上，复星医药近年来的医疗服务项目不断落地，逐渐显示龙头优势。

据悉，公司在北京、上海、山东、浙江、江苏、湖南、安徽、广东、广西、四川等地布局约20个医院（集团），包括综合医院、肿瘤专科医院、老年病医院、妇儿医院、胸心专科医院、辅助生殖医院等且大多为优质的三级甲等营利性医院。未来预计，2020年复星医药控股医院床位将达到10,000张。

美年健康

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2017年11月28日，美年健康与重庆智飞生物制品股份有限公司签署战略合作框架性协议，拟共同设立成人预防接种门诊（特需预防接种门诊），并共同推进取得卫计委颁发的接种资质的相关工作。

美年健康的主营业务为健康体检服务，截止2017年上半年，公司共有299家在营体检中心，其中美年健康控股131家，参股109家，在建90家，慈铭控股59家，共覆盖全国212个城市。在体检人次上，预计2017年公司体检人次将超过2000万人次/年，获得爆发式发展。

值得注意地是，美年健康的产业链逻辑逐渐显现，携手上游供应商，开启全方位合作，并布局下游医疗服务，打造大健康产业闭环。

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 爱尔眼科

爱尔眼科是国内首家IPO上市的医疗服务机构，是国内眼科医疗龙头，也是全国最大的眼科医疗连锁机构和全球最大眼科服务集团。爱尔眼科的发展策略是通过全球收购，实现国际化发展目标。

2015年收购亚洲医疗集团，通过旗下亚洲医疗服务公司和亚洲护眼拓展香港市场，发展在屈光、白内障治疗领域的优势,提供眼底专业和医学配镜方面服务。2016年公司收购了全球领先的美国WangVision 眼科中心，屈光手术和白内障手术为其主要业务。2017年收购欧洲最大眼科连锁眼科医疗机构。

同时，爱尔眼科联手平安医疗，协同平安的渠道优势，扩大公司在全国的覆盖面和影响力，也是推进大健康布局的举措之一。

 宜华健康

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宜华健康目前是国内服务网络最广的医疗后勤服务提供商之一，为全国超过100家的大中型综合医院提供全方位非诊疗综合服务；公司已直接控制或间接控制以及托管的医院超过了15家，运营多个养老社区，拥有的中高端养老公寓超过3000套。

据悉，宜华健康公司成功转型进入医疗健康产业后，确立以医疗产业服务和养老产业服务为主的两大业务方向，构建医疗养老后勤服务、医疗机构专业服务和养老社区专业服务的“三位一体”服务体系，同时延伸到医疗专业工程、慢病及健康管理、护理康复、互联网医疗等领域，逐步打造体系完整，协同高效的医疗健康产业生态圈。

聚焦专科投资

今年5月，国务院办公厅印发《关于支持社会力量提供多层次多样化医疗服务的意见》，提出任务目标是，到2020年打造一大批有较强服务竞争力的社会办医疗机构，形成若干具有影响力的特色健康服务产业集聚区，服务供给基本满足国内需求，逐步形成多层次多样化医疗服务新格局。

《意见》提到要积极支持社会力量深入专科医疗等细分服务领域，加强和培育专科优势。尤其是“眼科、骨科、口腔、妇产、儿科、肿瘤、精神、医疗美容等专科以及康复、护理、体检等领域”，加快打造一批品牌服务机构；鼓励投资者建立品牌化专科医疗集团、举办有专科优势的大型综合医院；支持社会力量举办独立设置的医学检验、病理诊断、医学影像、消毒供应、血液净化、安宁疗护等专业机构，面向区域提供相关服务。

同时《意见》指出，要促进医疗与养老融合，支持社会办医疗机构为老年人家庭提供签约医疗服务，建立健全与养老机构合作机制，兴办医养结合机构。

从以上政策可看出，国家正大力扶持多样化多层次的医疗服务与机构类型，民营资本在相关领域有望大展宏图。据了解，政府明确提出要将医疗服务行业的市场规模从2万亿元提升到8万亿元，年增长率达20%以上，预计到2020年，健康产业投资规模将达10万亿级别。

可预见地是，未来各类专科门诊、特色诊所、特色科室、医疗中心等有望从传统医疗机构中剥离出来，作为第三方医疗机构独立运营，满足群众多元化医疗需求、承担更多医疗服务量，同时与大型公立医院形成健康良性互动，这将是2018年资本方重点关注的投资机会之一。

不少投资人，都认同未来医疗服务领域投资的方向和趋势是专科。深创投投资总监包成林曾表示，深创投投资了皮肤科、眼科等专科医院，因为公立医院不容易上市，所以更关注有一定品牌和数量规模的民营连锁医院。

另外从国家政策驱动来看，分级诊疗、医生多点执业和自由执业的普及，将推动医疗资源去中心化、下沉基层与自由流动，这对民营资本办医是重大利好。

最后，专科医院能抓住公立医院易忽视的细小科室，突破性发展形成自身优势，这也是有利条件之一。但不得不说，专科医院要想守得云雾开，还需要不断打磨“技艺”、耐心等待。

作者｜张楠

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